Bold Consulting Group. 17 septiembre, 2025 – 15 min de lectura

PULSO NACIONAL – ANÁLISIS DE IMPACTO SECTORIAL ECUATORIANO

SECCIÓN 1: EVENTOS RELEVANTES

Gobierno elimina subsidio al diésel: precio sube de $1,80 a $2,80 por galón

^{Fecha de publicación: 12 septiembre, 2025. Reportado en: Primicias, El Universo, El comercio, Expreso, Teleamazonas, Ecuavisa y la hora)}

^{_{URL: https://www.primicias.ec/economia/eliminacion-subsidio-diesel-daniel-noboa-ecuador-pasajes-104415/}}

Insight estratégico: La eliminación del subsidio al diésel después de 51 años representa el cambio estructural más significativo en política de combustibles desde 1974, comparable solo con la dolarización en magnitud de impacto transversal. El ahorro anual de $1.100 millones permite redirección hacia programas sociales focalizados, siguiendo el patrón exitoso de Uruguay y Chile en reformas similares.

Sectores afectados:

• Transportistas de carga pesada en corredores logísticos principales
  • Enfrentarán aumento inmediato de $1,00 por galón en costos operativos
    • Costos de transporte experimentan presión ALTA por incremento de 55% en precio del combustible
    • Márgenes operativos con compresión MEDIO-ALTA requiriendo ajustes tarifarios inmediatos
    • Competitividad internacional con impacto MEDIO frente a transportistas colombianos y peruanos
    • Plazo de materialización: Inmediato (0-3 meses)
• Sector agroindustrial de exportación (bananeras, florícolas, camaroneras)
  • Doble impacto: costos de producción y logística de exportación
    • Costos de bombeo y maquinaria agrícola con incremento MEDIO-ALTO por uso intensivo de diésel
    • Fletes internos hacia puertos con presión ALTA afectando competitividad en mercados internacionales
    • Capital de trabajo incrementado con intensidad MEDIA por mayor necesidad de liquidez operativa
• Empresas de transporte público urbano e interprovincial
  • Compensación gubernamental de $400-$1.000 mensuales por unidad durante 8 meses
    • Flujo de caja con mejora temporal MEDIA por compensación directa gubernamental
    • Sostenibilidad post-compensación con riesgo ALTO después del período de subsidio
    • Presión social para incremento tarifario con intensidad MEDIO-ALTA

Efectos en cadena verificables:

• Transporte encarecido → presiona costos logísticos generales → impacta precios al consumidor → reduce consumo interno
• Ejemplo: Aumento diésel → encarece flete Guayaquil-Quito → presiona precios productos costa en sierra

Indicadores a monitorear:

• Índice de Precios al Consumidor (INEC – mensual)
• Precio spot de fletes terrestres (Cámaras de Transporte – semanal)
• Volumen de exportaciones por puerto (SENAE – mensual)

Riesgo país rompe piso de 700 puntos y llega a 684, el más bajo desde 2019

_{^{Fecha de publicación: 11 de septiembre, 2025. Fuente: El Universo, Expreso, Primicias, El Comercio.}}

_{^{URL: https://www.primicias.ec/economia/riesgo-pais-ecuador-caida-daniel-noboa-record-104706/}}

Insight estratégico: La ruptura de la barrera psicológica de 700 puntos por primera vez desde octubre 2019 señala un cambio de percepción internacional sobre Ecuador, comparable al período post-acuerdo con tenedores de bonos en 2020. Este nivel acerca al país a condiciones para emisión de bonos soberanos competitivos y reduce el costo de capital privado en aproximadamente 150-200 puntos base.

Sectores afectados:

• Banca privada y cooperativas de ahorro grandes
  • Mayor acceso a líneas de crédito internacional a tasas competitivas
    • Costo de fondeo internacional con reducción MEDIO-ALTA mejorando márgenes de intermediación
    • Capacidad de colocación de crédito productivo con expansión MEDIA por mayor liquidez disponible
    • Apetito por riesgo corporativo incrementado con intensidad MEDIA
    • Plazo de materialización: 3-6 meses
• Empresas exportadoras con necesidades de financiamiento internacional
  • Acceso mejorado a cartas de crédito y financiamiento de comercio exterior
    • Costos de cartas de crédito con reducción MEDIA mejorando competitividad
    • Plazos de financiamiento extendidos con impacto MEDIO-ALTO en capital de trabajo
    • Nuevos mercados accesibles con intensidad MEDIA por mejor percepción crediticia
• Sector inmobiliario comercial y desarrolladores grandes
  • Potencial atracción de inversión extranjera directa
    • Interés de fondos internacionales con incremento MEDIO-ALTO por mejor perfil riesgo-retorno
    • Valuaciones de activos prime con apreciación MEDIA por compresión de tasas de descuento
    • Velocidad de preventa mejorada con intensidad MEDIO-BAJA por mayor confianza.

Efectos en cadena verificables:

• Menor riesgo país → reduce tasas de interés → aumenta inversión privada → genera empleo → dinamiza consumo
• Ejemplo: Baja de 700 puntos facilita emisión de bonos corporativos de empresas grandes

Indicadores a monitorear (solo verificables):

• EMBI Ecuador (JP Morgan – diario)
• Tasas activas referenciales (BCE – mensual)
• Inversión Extranjera Directa (BCE – trimestral)

Decreto presidencial permite regular precios de banano y plátano para estabilizar exportaciones (Reportado en: )

_{^{Fecha Publicación: 10 septiembre, 2025. Reportado por: Ecuador Comunicación, El Universo, Expreso}}

_{^{URL: https://ecuadorcomunicacion.com/politica-ecuador/2025/09/ecuador-noboa-podra-regular-precios-de-banano-y-platano-para-exportacion/}}

Insight estratégico: El Decreto Ejecutivo 116 otorga flexibilidad inédita para ajustar precios mínimos de sustentación sin esperar mesas anuales, respondiendo a la volatilidad de mercados internacionales. Similar al modelo colombiano de franjas de precios, busca equilibrar intereses de 30.000 productores pequeños con 200 exportadores grandes, en un sector que genera $3.800 millones anuales.

Sectores ecuatorianos afectados:

• Productores bananeros pequeños y medianos (hasta 50 hectáreas)
  • Mayor certidumbre en precios mínimos garantizados por caja
    • Flujo de caja con estabilización MEDIO-ALTA reduciendo vulnerabilidad a shocks de precio
    • Acceso a crédito productivo mejorado con intensidad MEDIA por ingresos predecibles
    • Poder de negociación fortalecido con impacto MEDIO frente a exportadores
• Exportadores de banano y empresas comercializadoras internacionales
  • Márgenes presionados pero con mayor predictibilidad operativa
    • Márgenes de comercialización con compresión MEDIA por precios mínimos más altos
    • Competitividad en mercado spot con impacto MEDIO-BAJO frente a competidores centroamericanos
    • Relaciones con importadores estabilizadas con intensidad MEDIA por precios predecibles
• Proveedores de insumos agrícolas y servicios conexos
  • Demanda estabilizada por mayor certidumbre del sector
    • Volumen de ventas con estabilización MEDIA por continuidad productiva garantizada
    • Cuentas por cobrar con mejora MEDIO-BAJA en plazos de recuperación
    • Plazo de materialización: Inmediato para productores, 3-6 meses para cadena

Efectos en cadena verificables:

Precio mínimo garantizado → estabiliza ingresos productores → mantiene empleo rural → sostiene consumo en provincias bananeras

SECCIÓN 2: ECONOMÍA, NEGOCIOS Y FINANZAS

Banco Central mejora proyección de crecimiento del PIB 2025 a 3,8% desde 2,8% anterior

_{^{Fecha de Publicación: 15 septiembre, 2025. Reportado en: Primicias, El Universo, KCH FM}}

_{^{URL: https://www.primicias.ec/economia/banco-central-mejora-crecimiento-pib2025-economia-ecuador-bce-104937/}}

Insight estratégico: El ajuste al alza de un punto porcentual completo en la proyección del PIB refleja una recuperación más robusta de lo anticipado, impulsada por el sector agrícola (+13%) y manufactura (+8,1%). Este optimismo del BCE, superior incluso a proyecciones del FMI (1,9%), sugiere efectos positivos de la estabilidad política post-electoral y la recuperación del sector eléctrico tras la crisis energética 2024.

Sectores afectados:

• Sector financiero y mercado de capitales
  • Mayor apetito por expansión crediticia ante perspectivas mejoradas
    • Cartera de crédito productivo con expansión proyectada ALTA por mayor demanda empresarial
    • Provisiones por riesgo crediticio con reducción MEDIA mejorando rentabilidad bancaria
    • ROE sectorial con mejora MEDIO-ALTA por mayor intermediación financiera
• Sector construcción e inmobiliario
  • Reactivación gradual tras dos años de contracción
    • Permisos de construcción con incremento MEDIO-ALTO según tendencia observada
    • Preventa de proyectos con aceleración MEDIA por mejor confianza consumidor
    • Plazo de materialización: 6-9 meses para materialización completa

Efectos en cadena verificables:

• Mayor crecimiento proyectado → aumenta confianza empresarial → reactiva inversión privada → genera empleo formal
• Ejemplo: Proyección 3,8% PIB impulsa decisiones de inversión postergadas desde 2024

Indicadores a monitorear:

• Índice de Confianza Empresarial (BCE – mensual)
• Ventas totales por sectores (SRI – mensual)
• Formación Bruta de Capital Fijo (BCE – trimestral)

Exportaciones no petroleras crecen 21% hasta julio: camarón y banano lideran con $7.300 millones ()

_{^{Fecha de publicación: 11 de septiembre de 2025. Reportado en: El Universo, KCH FM, Ministerio de Producción}}

_{^{URL: https://www.eluniverso.com/noticias/economia/exportaciones-cifras-crecimiento-21-banano-camaron-cacao-cifras-banco-central-ecuador-2025-nota/}}

Insight estratégico: El crecimiento del 21% en exportaciones no petroleras hasta julio ($16.822 millones) consolida la diversificación productiva post-petrolera del Ecuador. El camarón mantiene liderazgo con $4.903 millones (+19,2%) mientras el banano recupera segundo lugar con $2.428 millones (+15%), beneficiándose de problemas climáticos en Centroamérica que reducen oferta competidora.

Sectores afectados:

• Sector acuícola – camaroneras del Golfo de Guayaquil y El Orodes de financiamiento internacional
  • Expansión sostenida por demanda china (49,91% del total) y precios estables
    • Ingresos por exportación con crecimiento ALTO sosteniendo rentabilidad sectorial
    • Inversión en tecnificación acelerada con intensidad MEDIO-ALTA para mantener competitividad
    • Empleo directo expandido con impacto MEDIO en zonas costeras
• Productores bananeros de Los Ríos, El Oro y Guayas
  • Recuperación de participación de mercado por problemas en competencia centroamericana
    • Volumen exportado con expansión MEDIA aprovechando ventana de oportunidad
    • Precio spot mejorado con intensidad MEDIO-ALTA bordeando $10 por caja
    • Resiembras productivas con retorno ALTO validando inversiones 2024
• Operadores logísticos portuarios y navieras
  • Mayor movimiento de carga contenedorizada no petrolera
    • Utilización de capacidad portuaria con incremento MEDIO-ALTO en Guayaquil y Posorja
    • Tarifas de manejo de carga estabilizadas con impacto MEDIO en márgenes
    • Plazo de materialización: Beneficios ya materializándose, sostenibles hasta fin 2025

Efectos en cadena verificables:

• Boom exportador no petrolero → aumenta ingreso de divisas → fortalece liquidez sistema financiero → facilita importaciones
• Ejemplo: Exportaciones camarón a China generan $2.400 millones en divisas frescas

Indicadores a monitorear:

• Exportaciones mensuales por producto (BCE – mensual con rezago 45 días)
• Precios internacionales commodities agrícolas (FAO – semanal)
• Movimiento de TEUs en puertos (Autoridad Portuaria – mensual)

Sector construcción muestra señales de recuperación: permisos de edificación se cuadruplican

_{^{Fecha de publicación: 6 de septiembre de 2025. Reportado en: Vistazo, MarketWatch, Primicias}}

_{^{URL: https://www.vistazo.com/actualidad/nacional/2025-09-06-2024-cuadriplicaron-permisos-construccion-edificios-ecuador-GH10060170}}

Insight estratégico: El salto de 941 permisos en 2023 a 3.893 en 2024 (aumento del 313%) marca un punto de inflexión en el sector construcción tras años de contracción. La concentración en Quito (post-aeropuerto Tababela) y Guayaquil (Puerto Santa Ana) sugiere recuperación focalizada en segmentos prime, anticipando el ciclo expansivo del sector que típicamente lidera recuperaciones económicas.

Sectores afectados:

• Desarrolladores inmobiliarios de proyectos residenciales medianos y grandes
  • Pipeline robusto de proyectos para ejecutar en 2025-2026
    • Preventas con aceleración MEDIO-ALTA por mayor confianza del comprador
    • Acceso a financiamiento bancario mejorado con intensidad MEDIA
    • Márgenes de desarrollo estabilizados con impacto MEDIO tras años de compresión
• Industria de materiales de construcción (cemento, acero, acabados)
  • Demanda reactivándose tras inventarios mínimos
    • Volúmenes de venta con recuperación MEDIA después de caída 2023-2024
    • Utilización de capacidad instalada incrementándose con intensidad MEDIO-ALTA
    • Precios con presión alcista MEDIA por recuperación de demanda
• Trabajadores de la construcción y servicios conexos
  • Recuperación gradual del empleo formal e informal del sector
    • Empleo formal con expansión MEDIA desde base de 82.000 trabajadores actuales
    • Salarios con presión alcista MEDIO-BAJA por mayor demanda de mano de obra calificada
    • Plazo de materialización: 6-12 meses para impacto pleno en empleo

Efectos en cadena verificables:

• Reactivación construcción → dinamiza 50+ industrias conexas → genera empleo intensivo → reactiva consumo popular
• Ejemplo: Cada 40m² de construcción genera 1 empleo durante 18 meses según gremios

PULSO DIARIO INTERNACIONAL – IMPACTO EN SECTORES ECUATORIANOS

EVENTOS INTERNACIONALES DE ALTO IMPACTO

OPEC+ Inicia Reversión de Recortes de Producción Petrolera (Arabia Saudita/Rusia/OPEC)

_{^{Fecha de publicación: 7 de septiembre de 2025. Fuente: International Energy Agency (IEA). URL: https://www.iea.org/reports/oil-market-report-september-2025}}

Análisis de impacto: La decisión de OPEC+ de comenzar a revertir sus recortes de producción de 2.2 millones de barriles diarios representa un cambio fundamental en la dinámica del mercado petrolero global. Con el Brent cotizando alrededor de $67/barril, la decisión busca evitar una sobreoferta que podría presionar aún más los precios a la baja

Mecanismo de transmisión: El aumento gradual de producción OPEC+ presionará los precios del crudo hacia $59/barril en Q4 2025, impactando directamente los ingresos fiscales ecuatorianos que dependen del diferencial entre el precio de venta y el breakeven fiscal de aproximadamente $55/barril

Precedente histórico: Similar a la guerra de precios de 2014-2016, cuando el exceso de oferta llevó los precios de $100 a $30/barril, Ecuador experimentó una contracción del PIB del 1.2% y ajuste fiscal severo

Sectores ecuatorianos afectados:

• Petroecuador y operadoras privadas en Orellana y Sucumbíos:
  • Enfrentarán presión significativa en márgenes operativos por caída esperada de precios
    • Márgenes operativos con presión ALTA por reducción proyectada del precio del crudo Oriente de $67 a $59/barril en Q4 2025
    • Inversiones en exploración con impacto MEDIO-ALTO debido a menor rentabilidad esperada en nuevos proyectos del ITT y campos maduros
    • Empleo directo e indirecto con riesgo MEDIO por posibles ajustes operacionales en campos marginales
    • Plazo de materialización: Inmediato (0-3 meses)
• Gobierno Central – Ministerio de Finanzas
  • Presupuesto General del Estado enfrentará déficit adicional por menores ingresos petroleros
    • Ingresos fiscales con reducción ALTA estimada por menor precio de exportación y volúmenes comprometidos en preventas
    • Capacidad de inversión pública con impacto MEDIO-ALTO limitando proyectos de infraestructura planificados para 2026
    • Plazo de materialización: 3-6 meses
• Proveedores de servicios petroleros en Quito y Coca
  • Reducción en demanda de servicios especializados y logística petrolera
    • Volumen de contratos con disminución MEDIA por postergación de proyectos de perforación y mantenimiento
    • Capital de trabajo con presión MEDIO-ALTA por extensión en plazos de pago del sector público
    • Plazo de materialización: 3-6 meses

Efectos en cadena verificables:

Menor precio petróleo → reduce ingresos fiscales → presiona gasto público → contrae demanda agregada → afecta comercio y servicios

Indicadores a monitorear (solo verificables):

• Precio WTI: Fuente Bloomberg – diario
• Precio crudo Oriente: BCE – semanal
• Producción nacional: Ministerio de Energía – mensual

China Marca Punto de Inflexión en Apertura de Mercados Financieros con Flujos de $4.5 Billones (China)

_{^{Fecha de publicación: 10 de septiembre de 2025. Fuente: Bloomberg. URL: https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-10/china-s-4-5-trillion-flows-mark-tipping-point-in-market-opening}}

Análisis de impacto: La apertura sin precedentes del mercado financiero chino, con flujos de $4.5 billones, señala un cambio estructural en los flujos de capital global que podría desviar inversión de mercados emergentes tradicionales hacia activos chinos, presionando el acceso de Ecuador a financiamiento internacional

Mecanismo de transmisión: Mayor atractivo de activos chinos desvía flujos de inversión desde América Latina, encareciendo el costo de financiamiento para Ecuador en mercados internacionales y reduciendo apetito por bonos soberanos ecuatorianos

Precedente histórico: Durante el «Taper Tantrum» de 2013, cuando cambios en flujos de capital global encarecieron el financiamiento para Ecuador en 200-300 puntos base, limitando severamente el acceso a mercados

Sectores ecuatorianos afectados:

• Emisores de bonos corporativos y gobierno en Quito y Guayaquil
  • Mayor competencia por capital internacional encarecerá costos de financiamiento
    • Costo de capital con incremento MEDIO-ALTO por mayor competencia con activos chinos más atractivos para inversores globales
    • Acceso a mercados internacionales con dificultad MEDIA debido a menor apetito relativo por riesgo Ecuador
    • Refinanciamiento de deuda con presión MEDIO-ALTA para vencimientos 2026-2027 requiriendo mayores tasas
    • Plazo de materialización: 6-9 meses
• Sector bancario nacional – principales bancos en Quito y Guayaquil
  • Potencial salida de depósitos hacia inversiones internacionales más atractivas
    • Base de depósitos con riesgo MEDIO de fuga de capitales hacia mercados chinos más líquidos y rentables
    • Liquidez del sistema con presión MEDIO-BAJA requiriendo mayor gestión de reservas y activos líquidos
    • Plazo de materialización: 6-12 meses

Efectos en cadena verificables:

Apertura China → desvía flujos globales → encarece financiamiento Ecuador → limita inversión → frena crecimiento

Indicadores a monitorear (solo verificables):

• Spread EMBI Ecuador: JP Morgan – diario
• Flujos de inversión extranjera: BCE – trimestral
• Tasas de interés internacionales: Bloomberg – diario

También puedes leer: Estrategias de capital de trabajo para optimizar resultados

También te puede interesar: Cómo mejorar la eficiencia operativa a través del capital de trabajo.

<< Descarga nuestro ebook sobre planificación financiera >>